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近期原油價格下跌疊加疫情影響，化工行業相關產品價格劇烈波動，產業鏈企業生產經營的風險陡然增大。西北地區作為全國能源化工行業上游生產集中地，該地區化工企業風險管理能力備受各方關注。
大商所產業拓展部相關負責人對記者表示，西北地區有着豐富的煤氣、油、岩等資源，作為全國能源化工行業上游生產集中地，是市場定價的關注焦點。然而今年以來，化工企業生產經營的風險陡然增大。今年3月，聚烯烴價格大幅下滑，物流運輸不暢，企業復工難，中小企業多面臨虧損;4月份，隨着全球疫情擴散，聚烯烴價格出現大幅波動，尤其是隨着口罩需求大幅增長，生產口罩的原材料PP纖維價格大漲。在特殊時期，實體企業普遍面臨庫存高、銷售難、產業鏈運轉不暢、原料成本高和現金流緊張等問題。
卓創資訊高級分析師張秀娟對記者分析稱，海外疫情目前仍未得到有效控制，預計後期部分塑料制品出口訂單很難有向好預期，而出口轉內貿會是不少下游制品企業的重要選擇。
在張秀娟看來，大規模的塑料制品出口轉內貿將會對國內市場形成一定壓力，同時如果由此造成國外需求減弱，對國內塑料制品後續的出口也將產生較大壓力，預計在全球疫情情況尚未出現明顯緩解之前，國內化工行業將持續承壓，產業鏈企業將持續面臨經營風險。
“供需矛盾將會是塑料行業二季度最為明顯的一個矛盾。在全球經濟運行環境偏弱情況下，各國救市政策將會比較密集出現，但這些刺激政策能否對塑料市場形成有力支撐或長期支撐，最終還是要根據全球疫情情況來判斷。”張秀娟分析。
日前，在陝西塑料工業協會協辦的“西北塑化企業風險管理線上培訓會”上，北京四聯杭州分公司副經理申藝分享其通過期貨市場的盈虧來對沖現貨市場的盈虧時說道：“傳統套期保值理論核心在於對同一商品在期貨市場上建立與現貨市場部位相反的頭寸，以規避現貨的價格風險。”
但除了傳統的套期保值，也可以運用非標基差交易、保價交易等方式。
具體看來，非標基差交易是指聚烯烴內部各品種之間的價差交易，即對一個非標品種與標品的價差變化趨勢做出判斷，進行兩個反方向的對沖交易操作。核心在於判斷兩種產品未來供需的差異性。
保價交易方面，申藝提到，貿易企業以期貨+基差 價格向上游採購未來某個時間段內的貨源，上游企業同時買入看漲期權。如果未來價格上漲，先按照合同規定的結算價格結算完后，將買入看漲期權的利潤返還上游;如果未來價格下跌，就按照原合同價格結算，以此保障上游企業的利潤穩定性。下游企業同理。
此外，華信物產 研究員路書香也對記者介紹了期權在產業中的應用。在路書香看來，相對於期貨，首先期權資金占用成本更少，能夠鎖定 銷售價格和 採購價格。
路書香舉例稱，當期貨價格大幅上漲，以期貨端進行保值的頭寸大量浮虧，若頻繁追保，企業將承擔較大的風險。若使用期貨進行保值，將銷售價格鎖定在6350元/噸，無法獲得可能存在的價格繼續上漲的收益。若採用期權進行保值，期權到期價值歸零，客戶付出200元/噸的權利金，但保留了將售價定在8000 元/噸的可能性。
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